手机游戏很火很赚钱，但为啥公司都急着卖掉？

　　过去几个月，中国资本市场为手机游戏而疯狂：在创业板上市的中国最大民营影视公司之一华谊兄弟，因为不久前宣布收购手机游戏开发与运营商银汉科技50.88%的股份，其股价在五天内上涨了45%。

　　掌趣科技，另一家同样在创业板上市的游戏开发与运营商，也因为几起有关手机游戏公司的收购，而导致股价狂飙，过去半年来已经上涨超过300%，市值接近150亿元。其他一些直接或间接受益于手机游戏的公司还包括：拓维信息，网龙，中国手游等，这些公司在过去半年的股价都上涨了100～300%。

　　对于资本玩家们而言，任何能与手机游戏沾上边的机会，都意味着巨额的交易利润。

　　一家手机游戏开发公司的创始人悄悄告诉我（但再三叮嘱我不要公开他和他的公司的名字），几家投资机构找到他，希望通过某家上市公司与他达成一笔收购的意向，但最后这笔交易并不会执行，但他的公司将因此获得数千万元的回报——当然，那些机构真正关心的也并非收购，而是“可能收购”的消息以帮助其通过资本市场获益——不过最后他回绝了。

　　那么，是什么让手机游戏成为有利可图的故事来源？

　　买家：和过去类似的资本市场热门概念不同，这次的财大气粗购买主力军是产业资本。网龙旗下的91无线，去年收入2.8亿元，手机游戏是主要收入来源之一，被百度以令人咂舌的19亿美元买走，比年初一次融资的估值溢价了近400%。不过，即便这样，考虑到91无线是目前中国主要的手机应用分发渠道之一，以及数亿的用户，对百度而言，仍然并非胡闹。

　　手机游戏打动买家的理由之一：手机游戏仍然是迄今为止商业模式最成功的应用，和最能吸引用户的应用之一。去年福布斯中文版曾选出30家最赚钱的移动互联网公司，其中将近一半是手机游戏，银汉科技、掌趣科技、网龙和中国手游都位列这30家公司。

　　能够产生大量高增长的收入乃至利润，这是产业资本关注的重中之重，因为受到中国经济整体下滑的影响，微观的企业层面也受到了增长放缓的影响，转型又其路漫漫，而打上了移动互联网标签的手机游戏，就成为既能解决增长近渴，或许还能套取新兴产业扶助基金支持，又能提供转型动力或者可能的远景，受追捧便在情理之中。

　　同时，美国二级市场对传统游戏公司的估值普遍不高，只有10来倍甚至几倍的市盈率，这也在一定程度上打消了手机游戏公司创业者们博取独立上市的积极性，为产业资本以相对低的价格介入提供了可能——相对而言，中国创业板上市公司的市盈率动辄几十倍甚至上百倍。

　　以华谊兄弟收购银汉科技为例，考虑到银汉科技承诺2013年实现1.1亿元的净利润（据说），其收购价格的预期市盈率实际上只有12倍，而过去12个月华谊兄弟的动态市盈率已经超过60倍。这意味着华谊兄弟转手就能通过资本市场赚到200%以上（假设到年底时华谊兄弟的市盈率能够降到40倍）。同时，华谊兄弟还有机会在原有的影视与游戏之间建立某种战略互动，帮助公司转型。